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刘沁东:基本面都是滞后的,大家要切记

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  播出时间:2022-08-04 20:00:00

  主办方:新浪财经

  主讲人:李兀,刘沁东

  视频简介:对话济容投资首席执行官和首席投资官 刘沁东:找到美股及科技股中的新一代FAANG 本场主要议题: 美联储加息和缩表的周期之下,如何看待现时美股科技股的投资价值?如果现在入手应该如何操作? FAANG各自的成功逻辑是什么?从中可以找到哪些科技牛股的共性? 济容如何选择科技股的投资标的?哪些新的科技业子赛道值得关注?背后的逻辑是什么? 对于中小投资者投资美股以及科技股、成长股有何建议?他们应该如何选股,如何操作? 对未来3个月至半年美股的前景是何判断?存在哪些源自宏观层面的较好投资机会?

  视频:派哥聊美股:找到美股及科技股中的新一代FAANG

  实录全文:派哥聊美股:找到美股及科技股中的新一代FAANG

  主持人:包括FANNG,它们都是经历过高成长阶段性,相当于市值很高,相对是比较成熟的公司。咱们也不用一个一个点评,比如说济容现在看好哪些科技股?您点评一下收入?我们作为投资人应该点评一下第二季度的答卷。

  刘沁东:我先从战略上来讲我们是怎么做的,因为现在是在周期底部,我也认为这个周期要起来。战略上,我是拥抱几个关键词:大盘、高质量、成长股。代表性的比如微软、亚马逊、AMD,这些其实都是大盘足够大,当我们在这个周期、这个阶段、这个位置上的时候,市场会主动拥抱这一类的资产,它的相对回报会更好一点。这是我们的战略。我们逐个来讲。

  亚马逊属于疫情受益股,年初的时候,一季度不是很好,包括上一个季度不是很好。为什么?因为亚马逊是疫情受益股,当疫情来了之后,电商有一个蓬勃发展的时候,2020、2021年的时候它受益最多。

  亚马逊的零售这一块,它看到很多需求,那个时候亚马逊做了一个决定,它开始大量投资,亚马逊的投资真的是很海量的投资,每个季度投入的钱,买仓库、雇人、建物流,够像京东(63.58, 2.45, 4.01%)以前做的事情,亚马逊在过去两年做得非常非常多,而美国的成本比国内的成本高得多,你就想它做这个事情的成本有多高。但是在过去的几个季度里,这个季度非常好,之前的几个季度,当疫情下去的时候,开放了,疫情的红利没有的时候,这个时候它就遇到一些问题,电商总体的增长就不像之前那么强了,它又花了那么多钱,上个季度第一次报了业绩下滑。这个季度又好了一点,它也主动承认了这个问题,它也在过去的一个季度试图去修复这些问题,它甚至紧缩它的扩张,也不再去做大量的无为的投资,它甚至意识到这一点之前可能有点过于乐观了。虽然我认为它之前做这些投资长期看都是正确的,长期看只会让它在物流这一块又会影响到它的电商,让它提供的服务会更强。但是短期内确实给它造成困扰,这是它的零售。

  这个季度其实它的零售这边非常好,好在什么地方呢?之前沃尔玛(126.91, -3.59, -2.75%)曝出来零售不行了,大家都担心美国零售这一块会下滑。但是相反亚马逊没有看到这个迹象,从他们来看这个零售还是挺不错的,它没有重复在沃尔玛上面看到的问题,这是亚马逊为什么相对来说这回earning特别好的一个原因。

  还有一个原因,亚马逊已经不仅仅是做网上零售的公司,它的另外一大块业务是AWS云计算。那么大的体量,大概在80个billion的基础上还能再保持33%、百分之三十几的增长,而且不只这儿,你要看它堆在后面还没有出来的这些东西,它的增速可能更高,如果没有记错,60%几的增长,那个size更大,100个billion,这么大的体量还能有这么持续的增长,你要寻找快速增长赛道里面的好公司,它的云计算就是这么一个好公司。

  作为亚马逊的投资人,零售那边当然也重要,不能说它不重要,但是它增长的红利来自于它的云计算这一块。

  顺便把其它两个巨头——微软、Google的GCP,他们都有自己的云计算,这个财报看来,因为进入到这个财报的时候,我们最大的担心是这些云计算,toB的生意会不会也已经下滑,因为toC的那一块在前一个季度已经看到,甚至去年四季度就已经看到有慢下来的迹象。但是toB的很稳健,包括上一个财宝大家说我们继续投资,我们没有问题,我们toB的业务一点问题都没有。我们进入到这个财报最担心的一个事情,某种程度上我们是期待这个事情发生,说白了你告诉我之前预计的太乐观了,干脆把这个数打下来,相当于reset,然后重新开始的节奏。

  但是进入到这个财报,刚才提到的这几个云计算的厂商并没有给我们这个message,还是很强劲的增长,这一块没有说有问题,还是很强劲的投资,不仅是自己的业务这一块没有觉得是有慢下来的迹象。总的来讲,要抠细节的话,它们还是有一点点细节,今天就不讲细节了,总的来讲还是很健康的。而且他们自己投资的不发一点都没有慢下来。举个例子,就像是facebook这样的公司,自己的业务遇到这么大的问题,遇到了这么大的一个转型的问题,但是它在投资这一块根本没有减缓下来多少,几乎你可以认为它没有减缓,还是持续在投资的。所以,这个财报到目前为止,在我们看来toB这一端其实是要比之前担心的要好很多的。这也从另外一个角度来讲,可能recession是不是有点over  play,这是从基本面来讲。

  再有一个,基本面都是滞后的,大家要永远有这个想法在脑子里。

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责任编辑:郭明煜

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